微信小程序投资局

4月 3日，微盟和有赞双双获腾讯资本青睐，先是腾讯增持微盟股票，持股7.73%升至第二大股东，再是腾讯以9.1 亿港元领投有赞。

一天之内两度出手，腾讯继续加码小程序。

过往两年，随着微信的全力推动，小程序成为新的创业风口，引得巨头们纷纷下场，市场热度升温，资本也纷至沓来。

虽然外界仍有对微信小程序的质疑之声，但各路资本也都在持续加码，不过，纵观过去两年小程序跌宕起伏的发展路，资本更青睐哪些小程序?腾讯又亲自下场投资了哪些小程序?小程序未来又是怎样的布局?

腾讯投资阵

据公开资料显示，从2017年至今，腾讯投资了约8 家小程序相关企业。

融资数额上，8 家企业中4 家融资数额超亿级，分别是累计增资两轮的微盟、小电，以及投资近10亿港元的有赞和参投超2 亿元的汽车类垂直媒体“有车以后”;在融资轮次上，腾讯主要在企业的C轮或战略融资中加入投资阵营。

再细分到投资领域，腾讯选择的小程序分为电商、第三方服务商、教育和媒体领域，其中电商和服务商分别有3 家企业获得鹅厂投资，占比靠前。

2017-2018年腾讯参与投资的小程序，地歌网制图

可见，腾讯投资的小程序扳指头就数得上来，但它们也极具代表性。

先看腾讯选择的电商企业，好物满仓主攻美妆产品，多抓鱼主攻二手书售卖，它们如何获得腾讯的青睐?

好物满仓小程序于2017年 10月上线，到2018年 3月上线近半年后，已聚拢1 万名店主，日均订单超过2000。

同时，好物满仓实行S2B2C模式，小程序充当供货渠道，直连东星制药等韩国化妆品厂商，消费者注册下单即成为小B店主，再通过朋友圈售卖商品，赚取佣金。

在这样的模式中，好物满仓具备供应链及配套物流能力，同时借助微信流量池实现社交裂变，聚拢更多店主导向小程序平台，实现交易循环。

模式之下，好物满仓还有一支互联网经验丰富的团队，创始人叶飞为前聚美优品负责人，核心成员来自阿里、360等互联网公司。

社交电商的裂变模式及专业团队，这或许是腾讯投资好物满仓的关键原因。

再看多抓鱼，作为一家二手书销售电商，它目前仅有小程序和公众号两大产品，但到2018年 3月，成立一年多的多抓鱼公众号粉丝数超过30万，书籍复购率达32.91%。

多抓鱼搜索指数趋势

快速增长背后凸显多抓鱼模式的价值，其从消费者手中低价回收书籍，经工厂消毒、翻新处理后再对外出售，多抓鱼以公众号为主要流量获取通道，再将产生相关买卖书籍需求的用户导向小程序。

关键之处在于，用户拥有大量闲置书籍，但缺少更便捷高效的出售途径，而借助微信小程序的即用性，多抓鱼有效解决这一痛点，实现二手书置换。

可见，无论好物满仓还是多抓鱼，都是从微信小程序的特性出发延展商业模式并加以印证，最终获得腾讯青睐。

那么，电商之外的服务商又为何被腾讯看重呢?

首先看有赞和微盟，作为两家植根微信生态的上市公司，其业务模式围绕小程序展开，一方面为酒店、旅游和餐饮等行业提供小程序SaaS解决方案，另一方面通过云计算和数据优化等技术为企业提供营销解决方案。

深耕两大核心业务，微盟和有赞取得了不俗的业绩。到2018年，有赞和微盟分别拥有442万和280万的零售商家，两家分别营收6.85亿港元和8.65亿元。

不止财务业绩，据微盟招股书显示其在微信第三方服务的市场份额占比15.3%，居行业第一;有赞借壳上市时也被称为“微信电商第一股”，两家企业均可谓微信里的“头号玩家”。

投资有赞和微盟，腾讯对行业头部玩家进行战略布局，以打通线上线下的零售业数据。

而当头部企业摘得玫瑰枝时，像SEE小电铺这种玩家为何会吸引腾讯呢?

2018年 1月获腾讯投资的SEE小电铺，其服务客户以中小自媒体为主，用户获取途径以微信公众号内容和朋友圈传播为主，通过社交流和内容流的“二流”打法向交易环节转化，提升中长尾公众号的内容变现能力。

到2018年 3月，SEE小电铺服务自媒体超过5000家，个中翘楚如 “鲸鱼颜习会”，四大公众号累计粉丝超120万。2017年双十一，四大账号的小程序累计GMV超过390万元。

可见，当第三方服务商纷纷从微信中走出，在反哺微信生态的同时，腾讯自然会加注投资砝码。

不过，对比腾讯早期参投的拼多多、同程艺龙在小程序上端的表现，以上玩家可谓小巫见大巫。

成立三年即上市，拼多多用新模式杀出电商江湖，虽然黄铮在采访中声称拼多多来自微信的用户低于50%，但作为腾讯的“干儿子”，拼多多的成功离不开微信小程序。

拼多多的模式以爆款单品为本，借价格优势贴近下沉市场，通过游戏化购物形式在微信中裂变传播，不停转动起流量的发动机。

这条道路上，小程序为拼多多创造出更多即时性购买场景，使下沉市场中对互联网不熟悉的用户更便捷地购买商品，并利于在微信社交流中传播。

据QuestMobile数据显示，截止2018年 3月，拼多多APP活跃用户约1.44亿，微信小程序活跃用户约2.33亿。

拼多多APP及微信小程序活跃用户对比

不止拼多多，号称“小程序第一股”的同程艺龙也视微信为重要抓手，其酒旅票务消费的低频属性与小程序“用完即走”的思路极为吻合。据了解，同程艺龙小程序的ROI(投资回报率)相较H5增长近23%。

可见，微信小程序自身正孵化出拼多多这类新玩家，同时让同程艺龙这类老玩家找到新通路，它们成为小程序生态的重要组成部分。

从对外投资到自我孵化，再到引入早期投资企业，腾讯布下自家的小程序投资阵，在强化自身能力时，也正反哺和激活小程序生态。

而在腾讯的矩阵外，获投资的微信小程序又是何种局面?